余豐慧

名人認證
2017年7月23日 7:07

【 IPO大躍進不是常態化 】真正的IPO常態化,是按照市場機制由供求關係變化的無形之手指揮著。發行多少只、金額規模大小等完全由市場無形之手調節,不受非市場因素的干擾。在審批制情況下,IPO常態化同樣應該按照市場需求與供給規律,確定發行數量,而不是坐在辦公室里閉著眼睛紅口白牙大嘴一張:每周9家!
常態化不是IPO大躍進的擋箭牌,也不是IPO大躍進的借口與理由。就目前A股市場狀況看,發行常態化就要求放緩IPO,而不是對市場規律不理不睬周周9家、天天都發。
直接融資是支持實體經濟的有效途徑,發揮股市直接融資功能,支持實體經濟發展,反對與異義的聲音並不多。但是,目前在一個A股發行極壞的制度安排下,直接融資除了中飽大小非的私囊,並沒有支持實體經濟,相反,卻導致了市場的大規模尋租行為,並且鼓勵和縱容了上市公司的普遍財務造假。
直接融資支持實體經濟至少應該包括兩層含義:一是企業在一級市場融得資本金后,壯大其生產經營的資本需求,促進實體經濟發展;二是二級市場的投資者在股市裡獲取資本利得後轉化為消費動力,通過拉動消費促進經濟發展。這對90%以上是散戶投資者的中國A股更加重要。
但是,A股中幾乎所有上市公司從申請IPO那天起就動機不純,其主要目的是藉助IPO一夜暴富,甚至不惜違規違法包裝空殼公司、財報嚴重造假。這就導致IPO在一級市場潛入,在二級市場製造虛假信息噱頭拉高后套現甩賣獲取暴利。結果是造就了一批批富豪,坑害了一批批散戶,散戶的血汗錢造就了一批在資本市場上巧取豪奪的超級富豪。而這些超級富豪已經應有盡有,消費傾向非常低,在A股掠奪的財富大部分成了其他國家的消費動力。消費傾向高、動力強的散戶投資者大都血本無歸,不但無法促進消費,反而遏制了消費。而企業從IPO中融到的資金用到生產經營活動上的也是寥寥無幾,或繼續在資本市場瘋狂加槓桿炒作牟利,或購買金融理財產品,或進入到房地產投機,甚至轉移海外進行所謂的「走出去」!
中國股市的IPO已經與市場經濟的內在機制嚴重偏離,市場正在上演一幕又一幕的悲劇和醜劇。通過大規模的IPO來化解新股的「堰塞湖」以支持實體經濟已經成為欺世盜名的彌天大謊,監管層正在用這個無恥的謊言掩蓋日益加深的股市矛盾,進而達到欺上瞞下、攫取貪天之功之目的!