楊東輝

名人認證
2017年9月5日 10:35

【都是被玩惹的禍!】…《期貨資管結構化產品受重創 規模數量雙雙腰斬》
#東方點評#:目前國內金融市場的關聯性快速提高,5178后暴跌時期,發生多頭平倉因停板不能兌現的風險,因此,國內大宗市場流動性較好品種都成為部分私募機構,不計價格狂砸對衝風險的平台,國內傳統期貨商遭遇一次沉重打擊,但期貨公司客戶資金卻因「對沖資金」引入而大幅增長。
去年,國內大宗大幅強勁反彈,資管產品大量產生,大宗期貨又進一步成為各類機構資金及大戶投資者的舞台。
但今年上半年,這些趨勢思維轉不過彎的多頭投機資金,被各品種的現貨套保壓力給予沉重打擊,最後在5月交割殺跌出場,並轉空。
前後,郭嘉隊在供給側改革餘威支撐下,國有現貨大型公司瘋狂提價,近期資管對沖策略空頭又遭遇被逼空!
現在,為啥很少爆倉?就是因為很多機構資金在期貨只是一小部分對沖其他品種風險的,「經得起」期貨被砍倉的風險,在其他市場可能賺的更多!
這就是期貨的魅力,也是吃瓜砍眾不明白的地方。期貨功能實際上還是金融市場的泄洪閥、穩定器。
當資管大空頭再次頂部止損出場,多頭獲利,現貨商再次大量拋貨的時候,會發生啥?![哈哈]
現在,國內大宗高位總體總持倉大幅下降,期貨資管縮水很正常。
現貨套保交割壓力將在9月合約體現。
看懂此篇文章,你就懂了:期貨原來不是瞎炒的![hold住][收藏]
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據證券時報9月5日報道,日前,中國期貨業協會披露了今年上半年期貨公司各項業務的發展情況。
  在大資管行業中起步最晚的期貨資管,在行業強監管的態勢下,上半年業務規模小幅上漲,但產品數量有所下滑,尤其是結構化產品的規模和發行數量遭到嚴重打擊。
  截至6月底,期貨公司資管業務結構化產品總規模為629.37億元,較去年同期下滑51.53%,發行數量同比下滑57.06%。
  資管產品數量下滑嚴重
  中期協最新數據顯示,截至6月底,期貨公司資管產品總規模為2580.99億元,比去年同期增長13.57%;產品數量3129隻,比去年同期減少23.66%。
  雖然規模小幅上漲,但上半年期貨公司資管業務的擴張還是受到一定的影響,尤其是通道業務。
  廣發期貨資管總經理謝貞聯表示,與券商、信託、銀行等資管行業老兵相比,期貨資管發展相對滯后,主要利用通道類業務去大量提升資管的規模,期貨公司的自主管理能力比較有限。隨著去年7月資管新規的實施,通道業務的發展受限明顯,使得新增量不及到期量,資管產品的發售數量開始大幅銳減。其中,以結構化產品受挫最為嚴重,期貨公司開始轉向有結構化產品,向自主管理產品轉型。
  上半年期貨公司主動管理規模為1343億元,同比增長132.44%,產品數量同比增加36%。 
  「期貨公司應加強主動管理能力,提高創新能力,設計多樣化的產品滿足更多投資者的需求,這將是期貨資管未來發展的方向,也符合監管層對資管的引導方向。」一位期貨公司行業資管負責人表示。 
  結構化產品大縮水 
  自去年7月資管新政正式實施以來,期貨資管產品的備案和發行趨於規範化和嚴格化。尤其是結構化產品,新規要求結構化資管計劃優先順序與劣后級風險共擔、嚴控結構化產品槓桿風險、禁止相互嵌套放大槓桿等,結構化產品限制嚴重。
  今年上半年,結構化產品的發行規模和發行數量雙雙銳減。
  截至6月底,期貨公司資管業務結構化產品總規模為629.37億元,較去年同期下滑51.53%,發行數量同比下滑57.06%。
  對此,謝貞聯表示:「主要是受去年資管新政的影響,目前監管政策依然處於比較嚴格的時期。結構化產品有優先劣后的模式,產品設計複雜需要資管機構提前做大量的業務探索和準備,產品發行難以找到符合條件特定投資者。今年上半年我們幾乎沒有發行一款結構化產品。」 
期貨資管收入下滑明顯
  上半年期貨公司資管業務的凈利潤為1.34億元,比去年同期增長29.48%。收入整體大幅增長64.99%,但支出也大幅上升82.82%。雖然上半年整體利潤有所上升,但一些期貨公司的資管收入受到較大影響。
  在新三板掛牌的期貨公司中,天風期貨和廣州期貨是兩家資管規模較大的公司,但上半年資管業務的收入都有所下滑。
  天風期貨2017年半年報顯示,其資管業務收入下滑嚴重。上半年天風期貨資產管理業務收入1848萬元,去年同期是4820萬元,同比下降61.62%。廣州期貨上半年資管收入為667萬元,同比下滑9.6%。
  天風期貨在半年報中表示,主要是監管政策發生變化,資產管理行業管理規模普遍下降,公司受託資金減少,管理規模下降;另外,資產管理行業管理費率下調,公司管理費收入相對減少。
  「資管新規對於上半年依賴通道業務的期貨公司影響較大,行業應該順應政策及監管導向積極轉型,加快自主管理型資管產品的培育與研發。」其表示。