凱恩斯

名人認證
2017年9月5日 15:17

投資前準備工作!
1、了解行業與產品
投資至少對投資企業所處行業有一定了解,這塊最好是讀一下招股說明書,感覺比年報詳盡。當然企業所處行業也在變化,最好再讀一下最近5年來的公司年報,看一下企業做過什麼投資,生產產品有什麼變化等等。
此外可以找幾篇行業發展觀察文章,瀏覽公司網站,看看投資者溝通交流文章等,甚至有機會參觀下企業做些互動。
了解行業就是要知道這個行業前景,是新興還是成熟產業,有否政策扶植,是否是起伏較大的周期行業等等。
公司在該行業中的地位如何?是否龍頭企業?有否突出的產品、技術、政策壟斷方面的護城河優勢。
對企業的直觀感覺還是比較重要的,選擇比努力重要,投資選擇方向錯了,後面就基本無可挽回。
2、企業財務狀況
仔細讀一下財務報告,包括附註部分。這塊主要看企業的經營能力,主要指標看毛利率、凈利率、凈資產收益率、應收款、應付款、周轉率等,這些指標最好看5年以上,而短期的營收和凈利增長往往沒想象的重要。企業投資是重質而非重短期業績。
比如選擇毛利率在50%以上,凈利率在20%以上,凈資產收益率在15%以上的企業基本就是競爭和壟斷能力比較強的企業。不同行業有差異性,但在各細分行業內部,在同行業不同企業間的有些差異,往往能看出優秀企業的一些閃光點。
財務報表不僅僅是幾個數字,要能讀出管理層的思路和進取心,讀出企業管理的效率。財務數據眾多,各類指標組合更是不計其數,所以不能陷進去鑽牛角尖。設定一些個人觀察指標,對從財報中發現的可能的雷能及時避開。比如商譽佔比、負債率、流動性、經營現金流和利潤比等等。指標是死的,人是活的。看企業更不能很死板的去套指標,企業沒有十全十美,所以需要對企業多觀察多比較多了解多思考。喜歡投資的一個原因是投資經驗的累積對投資成功起到很好的輔助作用,愈老而彌堅。
3、市場估值狀況
這塊主觀性較強,特別是在前兩塊研究基礎上不同人有不同觀點。
一般還是看市盈率、市凈率、市銷率、重置成本等等。一塊是結合歷史,一塊是結合自己對未來的大致估算。對估值要模糊的正確,不需要計算的精準,完全不可能也沒必要,且隨不斷揭露的年報、半年報、季報隨之修正。個人一般做個預估年底可能的業績,再判斷未來兩三年持續的可能性,然後判斷目前的估值。企業再好,貴了還是要等待,設定好一個合適或者低估的價格,然後潛伏等待。市場總是會有意想不到的彩蛋,沒有隻漲不跌的股市。即使股票一直在漲,但如其內在價值漲幅超過市值表現,其實也表現為低估也值得購買。
4、管理層
投資企業存在風險,個人認為有個風險不容忽視,那就是人。要對企業管理層、大股東有一定的了解,特別是在投融資方面,企業資金使用,投資者紅利回饋等方面的所作所為有所關注。再好的企業也會被掏空,也會被敗壞,所以凡是有不良過往的,基本可一票否決。
投資的立足點是企業未來的穩定長期發展,在半年報結束之際,很多人在從數據中篩選金股、牛股時,關注點是財報的短期表現,這是有種短視的行為。很多企業一時受挫反而是更好的買入機會。