楊東輝

名人認證
2017年10月2日 9:02

[玫瑰]【風驚天際雨 伴月到人間】[親一口]
綜合消息,30日央行宣布對普惠金融實施定向降准政策,並從2018年起實施。符合要求的商業銀行,存款準備金率可在公布的基準檔基礎上下調0.5個百分點;前一年上述貸款餘額或增量佔比達到10%的商業銀行,存款準備金率可按累進原則在第一檔基礎上再下調1個百分點。
此次定向降准後會全面降准嗎?對股市有什麼影響?來看看機構、分析師是怎麼說的。
【光大證券】:定向降準是中性政策 。市場一直有兩種解讀:1.全面降準的信號意義太強,定向降準是變相放鬆。2.僅僅是為支持普惠金融,所以定向降準是中性政策。我們認為2是正確的。此外,降准於2018年初實施,暗示在此之前很難再有全面降准或是定向降準的政策出台。
【中銀國際證券】:定向降准后普遍降准可能性降低。更多是體現金融「回歸本源」,服務實體經濟的導向,政策並未轉向。定向降准政策從2018年起實施正好也鼓勵剩餘3個月的銀行信貸向普惠金融傾斜。如此之後,普遍降準的可能性也降低了。
『【社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛】:定向降准更多的是緩解普惠金融資金緊張。這是一個結構性的政策,宏觀面上是為了促進普惠金融發展。貨幣政策轉向穩定中健之後,實體經濟融資成本正在上升,小微企業會受到的影響更加明顯,比如在融資額度和融資成本上。此次定向降准從結構性上看,是定向支持中小銀行,更重要的原因是讓中小銀行支持普惠金融客戶。通過定向精準,在一定程度上可以平衡為了去槓桿維持相對較緊的流動性狀況帶來的副作用,但這並不意味著貨幣政策的轉向,也不意味著資金面的轉向。【東北策略】解讀定向降准,從對A股市場的影響來看,節後市場的支撐因素有所增加,下行調整空間將受到約束。定向降准雖然進行了制度創新,但畢竟還是傳遞出對流動性的偏友好信號。但市場的明顯上行仍會面臨資金約束,即使宣布定向降准也不意味著A股市場能夠轉入增量資金狀態,市場仍處於存量資金環境騰挪上行的範疇,而假期之前市場的縮量仍然不足,這會限制節後市場上行能力。
【民生銀行首席研究員溫彬】:本次定向降准有三個特點…有利於金融機構加大對實體經濟支持力度。央行創新調控方式,針對普惠金融實施定向降准政策,一方面可以引導資金加大對實體經濟、特別是普惠金融的支持力度;另一方面通過降低金融機構資金成本可以促進實體部門融資成本降低。
【中國人民大學重陽金融研究院董希淼】:定向降准鼓勵那些積極支持小微企業的商業銀行。在目前的背景下,全面降準是與去槓桿、防風險的目標有所衝突的。從某種意義來說,定向降准公布了,就意味著短期內不發生重大變化的情況下,全面降准將不會出現。這個時點央行實施定向降准,一方面是對7、8月經濟增速放緩的反應,一方面則有益於在重要會議召開前穩定市場情緒。定向降准從總量投放來看雖然意義有限,但對當前的金融市場 而言,無異是政策上的邊際利好,有利於穩定政策預期。
【【【對股市影響】】】
考慮到2008年以來歷次降准後上證均高開低走甚至大跌,投資者需提防重複上演追高套牢的悲劇。例如2015年2月4日央行公布降准消息后,第二天滬深股市反而雙雙收跌。
聯訊證券認為,本次定向降準時間定在2018年,年內流動性間歇性緊張還會持續,槓桿策略還需慎重。