余豐慧

名人認證
2017年11月21日 7:02

#余豐慧的股市直播# 【明年美聯儲會激進加息 特朗普態度大轉變】特朗普由力挺美元貶值,轉變為贊同強勢美元,給加息提供了政治空間與環境。
以高盛為首的大型投行提示投資者注意,切不可因為美聯儲換帥就低估激進加息的可能性。正是因為美國經濟動能太好,才令限制經濟過熱成為未來兩年的貨幣政策重心。
進入11月以來,各大華爾街投行開始發布未來兩年的美國經濟展望,以高盛為首的大型投行提示投資者注意,切不可因為美聯儲換帥就低估激進加息的可能性。
高盛在2018年美國經濟展望報告中,預計明年經濟增長動能健康,經濟失衡跡象也不明顯,近期內的經濟衰退風險極為有限,都令限制經濟過熱成為未來兩年的政策重心。
高盛預計2018年美國經濟增速2.5%,2019年漲至3.5%,實現特朗普競選承諾的GDP達到3%。預計明年底的失業率降至3.7%,到2019年底進一步降至3.5%,創1969年以來最低。
與此相對應的是薪資加速增長至3%-3.25%區間,比當前的增速2.5%高出近一個百分點。伴隨很多臨時因素消退,通脹也會漲至1.8%。美聯儲會認為更有必要確保經濟不失控,與市場預期相反。
Prudential Financial首席市場策略師Quincy Krosby也持相同觀點。現在很多人都在問:新上任的美聯儲主席鮑威爾是否會違反預期出牌?但這個設問並不正確,應該關注的問題是:經濟數據,特別是通脹是否會帶來意外?
Krosby認為,如果經濟開始展現過熱跡象,美聯儲的加息步伐將更加激進。不過除了經濟數據,美聯儲和歐洲央行還關切市場反應。目前有不少聯儲官員認為在2015年12月開啟貨幣政策正常化之後,金融狀況整體過於寬鬆,不排除進入更加快速的加息通道。
Capital Economics也認為明年會加息四次,理由是不管誰做美聯儲主席,美國明年的核心通脹都會回歸。拖累核心CPI通脹等因素將會反轉,美元貶值也會令商品類通脹在未來12個月走高。這一預期也跟高盛不謀而合,即美國當前通脹低迷並不是結構性的,市場低估了中性利率。
芝加哥商交所(CME)根據美國聯邦基金利率期貨的交易計算得出,12月加息已是板上釘釘,但對明年的加息次數不太統一。預計明年3月加息的概率剛超過50%,預計明年6月繼續加息的概率不足30%,不過明年底可能還會再加息一次。
相較於期貨市場對加息的保守預估,路透社對華爾街大型投行問卷顯示,主要投行預計明年會加息三次,符合美聯儲設定的加息路徑。預計美國聯邦基金利率會從當前1.16%漲至明年底的1.74%。#今日看盤#