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從風格看,低估值高分紅的股票有估值修複的可能性。2020年高分紅股表現大幅落後,再跑輸的概率不大,全面反轉仍要些時間。此類股票投資必定會面對短期的波動,但長遠來說會提供穩健的回報。

從行業看,機遇與風險並存。大消費主題、產業升級、數字經濟、碳中和等有投資機會,而政策正常化、債務違約壓力、美聯儲貨幣寬松邊際收緊、美元匯率升值可能會帶來市場波動風險。

平安保險資金將繼續堅持長期持有、逆周期、面向價值和基本面的投資策略,以價值為核心,同時在戰術策略層面適當增強收益,具體包括成長風格結構性機會,以及FOF、MOM外部管理人超額收益。

除了地產還重點關注哪些投資領域?

上海證券報:除了傳統的不動產投資之外,平安集團還重點關注哪些投資領域?

陳德賢:除了傳統的不動產投資,平安集團旂下的平安資本和平安創新投資基金還長期專注於新興產業領域的投資。

在投資方向上,主要關注五大領域:消費升級、現代服務與科技、醫療健康、高端製造與節能環保。典型投資案例包括:君樂寶、汽車之家、萬國數據、新高教集團、今日頭條、藥明康德、美年大健康、中集車輛、寧德時代、中國天楹等一大批優秀企業。同時,我們的團隊還在海外參與投資了Space X、Tmunity、NextCure、Payoneer、Prenetics以及ironSource等一批優秀項目。

其中,Payoneer是全球領先的創新型跨境數字支付與商業賦能平台,ironSource則是以色列最大的互聯網公司,兩家均已在今年6月完成掛牌上市。

此外,醫療投資板塊方面,4月9日,平安創投被投企業科美生物登陸上海證券交易所科創板。此外,健麾訊息也已成功上市,潤澤科技啟動借殼上市;藥明康德、Sorrento等項目陸續退出,一期基金也已進入退出期。

在環保領域,我們在2010年投資了中國天楹,助推公司成為國內固廢行業龍頭上市公司。2016年,平安集團再次聯合天楹進行海外收購,助力公司邁向國際環境服務龍頭企業。我們在天楹項目的回報倍數超過8倍。

低利率環境下如何降低風險?

上海證券報:在市場利率下行時代,資產配置壓力越來越大。從保險資金的角度來看,平安集團主要通過哪些方式,盡量降低利率風險?

陳德賢:必須承認,在市場利率下行時代,資產配置壓力不小,未來要想繼續保持5%的NII收益率是有挑戰的,但我們會努力優化投資策略,做好資產負債管理,平衡好收益及風險。

一是降低久期缺口。長久期債券以國債、地方政府債、鐵路總公司債等高等級品種為主,目前久期缺口已經降到4年,未來將保持資產負債久期缺口基本穩定在目前適中的水平。

二是持續改進戰略資產配置,做到風險前置管理,獲取β收益。

三是做好優質另類資產投資,比如,有穩定現金流回報的優質商業地產、物流地產、公租房、基建REITs,這些資產期限較長、收益穩定、抗通脹,是對長久期債券的有效補充。

上海證券報:在整個宏觀經濟增長處在動能轉換時期,平安集團會在資產配置上作出哪些調整?哪些行業、產業會成為平安集團未來重點關注的領域?

陳德賢:平安集團將重點關注符合高質量增長要求的中高端支柱產業,探索實體經濟的投資機會。

經濟動能轉換的本質是高質量發展,不是單純地追求經濟發展的高速度,而是要追求效率更高、供給更有效、結構更高端、更綠色可持續以及更和諧的增長。我們未來將重點關注三個高質量增長的支柱型產業。

一是戰略性新興產業。例如,新能源、新材料、生命生物工程、訊息技術及移動互聯網、節能環保、新能源汽車、智能機器人、高端裝備製造等;二是服務業。例如,消費服務業、商務服務業、生產服務業、精神服務業等;三是現代製造業。例如,航天器製造與航空器製造、高鐵裝備製造、核電裝備製造、特高壓輸變電裝備製造、現代船舶製造與海洋裝備製造等。

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