同問//@蘇世山成長價值投資:轉發微博

趨勢投資者看所謂的價值投資者太迂腐,太刻板。價值投資者看所謂的趨勢投資者太瘋狂,太不靠譜。其實趨勢投資才是股票市場幾十年的主線,經過20年的長周期看,市場可能做了太多不靠譜的事情,但總是有很多標的被樂觀主義的趨勢投資者押中了。而深度的定性分析其實就是趨勢投資的變形,或者叫做風險投資。就拿拼多多為例吧,我的朋友老譚在2020年60美元賣掉了拼多多,但太多的大型機構在100-150美元大規模建倉拼多多。這些主流機構會告訴你拼多多的商業模型有多麼的出色,人們認為這家公司有可能打垮淘寶並最終戰勝天貓。老譚看著股價從60美元漲到212.6美元,一定常常歎氣自己學藝不精。但現在拼多多又跌回了60美元。華爾街擁有給虧損的商業模式定價的100多年經驗,按說可以八九不離十的為拼多多定價。但現在的拼多多市值只有不到750億美元,遠比2020年2664億美元低多了。而明顯2021年的拼多多比2020年的自己進步了不少。這到底是怎麼回事呢?是2020年定錯了?還是華爾街根本不靠譜。但如果你說華爾街給拼多多定價不靠譜,但他們按同樣的方法給亞馬遜、蘋果、谷歌、微軟,還有以前的IBM定價,都是證明很有效的。到底是老譚錯了?還是華爾街有問題?還是說拼多多有問題呢?

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