大衛. 史文森走了,年僅67歲。雖然在中國他不如巴菲特有名,但在美國投資界,史文森是正宗。1985——2020,耶魯大學捐贈基金從13億到300億美元,史文森的投資回報超過捐贈,和巴菲特/芒格不同的是,他的名字和四個字緊密相關:資產配置。

證券投資是最簡單的複雜工作,簡單說就是七個字:選股/擇時/配組合。這七個字代表三重水平,難度系數逐級上升。

巴菲特舉起了一面旂幟:投資致富,價值投資從此成為一個產業。我把價值投資分為三個級別:撿煙蒂—滾雪球—選賽道。巴菲特自己拋棄了格雷厄姆的“撿煙蒂”,和芒格一起開創了“滾雪球”,而史文森的貢獻在於“選賽道”。

史文森留給中國一個張磊,打破了中國投資界的“巴菲特陷阱”。中國本身就是未來投資回報率最高的新賽道,拭目以待。

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