【2萬億的微軟,能靠遊戲翻身嗎?】

FAAMG 的股價神話,越來越接近終結的時刻。1 月 26 日,微軟發布截至 12 月 31 日的 2022 財年第二季度財報,第二財季總營收為 517.28 億美元,同比增長 20%,淨利潤同比增長 21%。財報整體亮眼,唯一不及預期的是微軟的現金牛——雲服務 Azure 的營收增速。財報發布前市場普遍的預期為增長 50% 以上,實際同比增長了 46%,雖然依舊強勁,但還是引發股價震蕩。

財報披露後,微軟盤後一度下跌 6%,直到微軟在財報電話會上披露了下一季度高於市場預期的雲業務收入指引後,股價才轉漲。很難想象半年前甚至三個月前,樂觀的華爾街會對區區“四個”百分點之差“風聲鶴唳”。但隨著美聯儲不斷釋放鷹派信號,支撐蘋果、微軟衝上兩萬億、三萬億的寬松環境一去不返,任何一個微小的信號都難免觸動投資者緊繃的神經。

2022 年年初以來,谷歌、Facebook、亞馬遜、奈飛等科技巨頭市值普遍回調 9%-15%。僅本周二一天,上述科技公司股價全面下跌,跌幅創近兩個月以來新高。市值最高的蘋果、微軟,一日蒸發超 900 億美元。今年以來,納斯達克指數已經跌去 12%,是 2008 年金融危機以來最糟糕的開年(前 15 個交易日)。

業績增長強勁,但股價下跌,這是“科技股”們的集體困境。一種聲音正在蔓延:美國科技公司高估值、高市值的時代,就要接近尾聲了。雖然當下依舊是數字化轉型的初期,AI、雲計算、大數據、物聯網等技術仍有巨大的商業化潛力,但受制於供應鏈短缺、地緣政治、疫情、全球經濟下行等影響。即便面對高增長潛力的誘惑,更多投資者開始轉向低風險的選擇。

納德拉主掌微軟至今,其主導的雲計算將微軟帶出低谷,時至今日,雲業務的收入已經占據了微軟營收的大頭。但隨著雲計算收入開始慢慢放緩,市值高達 2.2 萬億美金的微軟,急切需要向投資者證明,除了雲計算外還有第二個增長點。創紀錄拋出近 700 億美元收購動視暴雪,是微軟邁出的重要一步。但不論是出於交易本身面臨的監管挑戰,還是遊戲市場在後疫情時代面臨的增長困局,都意味著微軟尋求第二增長點的道路,將會布滿荊棘。http://t.cn/A6iLW4IZ (作者:極客公園)

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