凱恩斯

名人認證
2019年10月25日 19:12

為什麼全球貨幣不能統一,如都使用人民幣進行結算?
#凱恩斯說[超話]# :

不可能三角意味著獨立的貨幣政策、貨幣的自由兌換及流動、貨幣幣值穩定不可能同時實現。所以,個人認為全球結算貨幣,有利有弊,不要簡單覺得結算貨幣就是優勢,能夠欺負其他國家,隨便定匯率。世界貨幣本身也是受制於上面所述的不可能三角。

美元是如何受制於全球地位的?

特朗普已經數次施壓美聯儲,雖然美聯儲也在降息,也在擴表,但是距離特朗普的要求還是十萬八千里。現階段美聯儲的利率還是遠遠高於歐盟的基準利率,也高於日本和英國的利率。如今英國是0.75%的利率,歐洲央行基準0.05%,日本央行-0.1%。而美聯儲如今的利率是1.75%-2%(市場預期10月底可能還有降息),但是你可以看到相對於其他貨幣美元依然是採取強勢姿態。

這並不是因為高利率利好美國經濟,而是作為國際結算貨幣,其利率過低會導致美元貨幣市場進入流動性陷阱。因為結算貨幣,你必須保持其自由兌換,不能兌換就不可能作為結算貨幣,而如果幣值出現不穩定,比如大幅度的貶值,那麼世界上其他國家就會放棄掉這個幣種,轉而用黃金和其他貨幣來替代(貨幣競爭隨時隨地,沒有絕對的萬年壟斷,英鎊去壟斷也沒多少年)。所以美元作為世界貨幣的代價是,必須保持自由兌換,必須維持幣值穩定。因此美聯儲要放棄掉獨立的貨幣政策。也就是利率不能一口氣為負數,這會導致美元信用地震。如果美聯儲實施負利率,屆時美元不是呈現流入,很有可能會呈現流出態勢,既然是全球性結算的幣種,為什麼不去美國多拿一點來自己花呢?所以前今年,耶倫加息縮表並沒有讓美國經濟不振,反而使得美元迴流。

不只是美元,失去政策獨立性的也包括歐盟和日本。很奇怪的是,為什麼利率都零了,通脹還是起不來,借錢人不多,還多了很多儲蓄?

一般認為這也是一種流動性陷阱,你如果保持自由兌換,你的貸款就有可能不是在歐盟境內。他們可以從歐盟和日本的銀行借錢,然後去其他國家投資。因為日本和歐盟的利率太低。你找不到可以投資的品種。

所以,為什麼全球不能統一一種貨幣。其實世界性貨幣也並非只有好處沒有壞處。你得被迫迎合世界範圍國家對於貨幣的需求,如果全世界貨幣需求突然減少,你就不得不通過緊縮來回收流動性,這樣本國的經濟就會受到打擊。而封閉環境下的貨幣,也不是全無好處,至少索羅斯是不敢來攻擊人民幣的匯率。所以,當世界貨幣也是有很大成本,現如今的國家未必樂意付出很多的成本和努力。

對於人民幣,個人希望的是,達則兼濟天下,窮則獨善其身。能夠順勢成為國際影響力的貨幣,那是挺好。但如果不行,那麼保持貨幣政策獨立,貨幣政策以我為主也是很好的辦法。一切看形勢,順勢而為。